2025年CFA考綱變動解讀：這些變化你必須知道！

2025年CFA考綱的變動已經(jīng)發(fā)布，今天學(xué)姐整理了超全的CFA一級、二級、三級考綱變動情況，希望能夠幫助考生們更好地規(guī)劃備考策略。

CFA一級考綱變動

2025年CFA一級考綱的變動情況不大，主要集中在道德科目，其他科目沒有實(shí)質(zhì)性的變化。

具體來說，道德科目從原來的七大準(zhǔn)則22條細(xì)則變化為七大準(zhǔn)則23條細(xì)則。在第一大準(zhǔn)則里加了第5條，關(guān)于CFA持證人與候選人的專業(yè)勝任能力，這條相對來說也是比較簡單的。

整體來看，CFA一級考試的難度保持平穩(wěn)，考生只需按部就班復(fù)習(xí)即可。

CFA二級考綱變動

相較于一級，二級考綱的變動幅度較大。經(jīng)濟(jì)和財(cái)報(bào)科目各刪除了一章內(nèi)容，而另類投資科目則增加了對估值內(nèi)容的考核要求。

在備考時(shí)需要重點(diǎn)關(guān)注新增內(nèi)容，因?yàn)檫@些往往是協(xié)會喜歡考核的地方。

圖片

CFA三級考綱變動

2025年CFA三級考綱的最大亮點(diǎn)是引入了新的專業(yè)方向選擇，包括組合管理（Portfolio Management）、私募市場（Private Markets）和私人財(cái)富管理（Private Wealth）三個(gè)方向。

在報(bào)名的時(shí)候就要選定一個(gè)方向，然后在學(xué)習(xí)的時(shí)候就要學(xué)你所選的方向，考也是考你所選的方向。當(dāng)然這只是占考試當(dāng)中的一部分，大概占比在30%-35%，我們把它叫做“Pathways”。

組合管理，這塊內(nèi)容其實(shí)跟原來的24年考綱非常像，里面主要是固收、權(quán)益等相關(guān)的內(nèi)容。

私募市場，這里面的內(nèi)容全部都是新增的，一共有7個(gè)module，基本都是圍繞另類投資來講的。

私人財(cái)富，里面有些東西跟我們原來24年的考綱私人財(cái)富管理比較相像，但是也有很多新增的內(nèi)容。

那剩下的65%-70%的內(nèi)容是核心公共部分，就是不管你上面三個(gè)方向選了哪個(gè)方向，剩下的70%左右的考題大家都是一樣的，涉及到的5本教材內(nèi)容來分別跟大家說一下：

第一本教材大的標(biāo)題叫資產(chǎn)配置Asset Allocation，里面涉及到兩個(gè)科目，一個(gè)是我們傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)，在三級叫做對資本市場的預(yù)期，第二塊就是資產(chǎn)配置，這塊有個(gè)好消息就是25年跟24年幾乎沒有發(fā)生變化。

第二本教材內(nèi)容很多，叫做組合構(gòu)建Portfolio Construction，一共涉及到7個(gè)module，包括我們傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)財(cái)富管理，也包括我們在傳統(tǒng)的固收權(quán)益里面講的第一個(gè)module的部分。

第三本書是關(guān)于業(yè)績評價(jià)的，里面包含兩部分內(nèi)容，一部分是基金經(jīng)理的選擇，對投資組合的業(yè)績的一個(gè)歸因評價(jià)等。還有一塊大家要注意，在老考綱里放在道德最后一部分的GIPS，現(xiàn)在挪到了業(yè)績評價(jià)這一冊書里。

第四本是關(guān)于衍生品和風(fēng)險(xiǎn)管理的，這塊和24年是完全保持一致的。

第五本就是道德，大家要注意，2025年一二三級的道德都發(fā)生了一個(gè)共同的變化，從原來的七大準(zhǔn)則22條細(xì)則變成了七大準(zhǔn)則23條細(xì)則。

以上5本書就構(gòu)成了大家都要考察的公共部分，這5本書各自的權(quán)重如何劃分呢？第三本書的權(quán)重是5%-10%，剩下四本每一本的權(quán)重都是10%-15%。因此，在三級的備考過程中要注意均勻發(fā)力，不存在大科目小科目，這點(diǎn)大家特別要注意。

最后給大家做個(gè)總結(jié)，無論選擇哪個(gè)路徑，通過后CFA證書是完全一致的。注冊完成后，路徑不能更改，如果三級考試沒有通過，后續(xù)再次報(bào)名可以選擇更換考試路徑。

如何選擇學(xué)習(xí)路徑？

證券分析師如果想要轉(zhuǎn)到買方或晉升為基金經(jīng)理，可以選擇投資組合管理方向（Portfolio Management Pathway）

分析師或者助理銀行家想要成為買方投資助理可以選擇私募市場方向（Private Markets Pathway）

希望為高凈值人士服務(wù)的初級財(cái)富/關(guān)系經(jīng)理或投資顧問可以選擇私人財(cái)富管理方向（Private Wealth Pathway）

希望本文的解讀能夠幫助考生更好地理解考綱變動，制定科學(xué)的備考計(jì)劃，順利通過CFA考試！